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1月19日，2025年中国经济“成绩单”正式揭晓 。
越过140万亿元的GDP总量，中国经济“成绩单 ”内部的结构性变化更受瞩目：消费贡献率巩固至52% ，新质生产力加速形成 ，出口展现超预期韧性。
在多位首席经济学家看来，这些亮点共同定义了2025年 ，也为2026年“前稳后升 ”的走势与发力方向奠定了基础 ，展望2026 年，全年经济增长有望呈现“前稳后升 、逐步向好”的态势 ，全年经济增速有望继续保持在5%左右的合理区间 。
如何看待这份“成绩单 ”？
消费成主引擎 ，产业与外贸升级为双翼
如何看待这份“成绩单 ”？经济增长动力的结构性转换被业内反复提及 。
川财证券首席经济学家 、研究所所长陈雳向贝壳财经记者表示，2025年中国经济增长的内生动力与结构变化最为“吸睛” ，核心亮点在于产业结构向“新 ” ，装备与高技术制造业增速均超9%，新能源汽车等产品产量增速超过25% ，新质生产力加速形成。同时 ，外贸展现出“优 ”与“活”，民营企业进出口增长7.1%且占比提升，高技术产品出口增长13.2% 。
中航证券首席经济学家董忠云则表示 ，2025年国民经济数据有两大方面备受关注 ，包括经济增长动力的结构性转换和不同领域表现出的显著分化 。核心亮点体现在三个方面：一是消费的“主引擎 ”地位得到实质性巩固，最终消费支出对经济增长的贡献率达到52%；二是产业结构转型的态势明确 ，第三产业对经济增长的贡献率高达61.8%；三是出口展现出超预期的韧性 ，全年仍保持了5.5%的较高增速。此外，生产端的工业增加值与服务业生产指数同比较2024年稳中有升 ，显示我国经济生产端具有较强韧性 。
与此同时 ，挑战也清晰可见 。陈雳指出，内需动能待加强的问题值得警惕 ，全年固定资产投资下降3.8% ，12月消费增速明显放缓，房地产销售仍处深度调整 ，反映出有效需求不足的矛盾仍突出 ，稳增长需持续发力。
董忠云则将固定资产投资的历史性下滑视为全年最大挑战。他表示，2025年，制造业、基建和房地产三大投资增速全面、显著走弱 ，导致全年固定资产投资同比下降3.8% ，是自1990年以来的首次年度负增长 。这一局面是国内外多重压力叠加的结果，已成为当前经济下行压力的最主要来源 。
2026年经济增长亮点在哪里？
业内：三个关键领域重点着力
面向2026年 ，推动经济稳健发展的路径何在？业内人士普遍认为 ，关键在于实现新旧动能 、内需外需的协同发力。
“推动今年经济稳健发展，关键在于实现内需与外需 、传统与新兴动能的协同 。 ”陈雳认为 ，首要着力点是以消费与投资协同扩大内需：在激发服务、数字 、绿色等潜能消费的同时 ，发挥好“两重”项目对投资的牵引作用，并大力激励制造业技改与民间投资 。
其次 ，陈雳认为 ，需双轮驱动供给升级：在巩固外贸多元格局与高技术产品出口优势的同时，聚焦前沿领域培育新质生产力。此外 ，必须统筹化解房地产 、地方债务等重点领域风险 ，并着力稳定就业与预期，为经济转型夯实基础 。
董忠云指出，推动今年经济持续稳健发展 ，需在稳固既有优势的同时 ，精准施策化解突出矛盾，尤其应在以下三个关键领域重点着力：
一是继续稳固并扩大内需 ，尤其是内需中的消费 。董忠云指出 ，2025年，消费已成为经济增长的主引擎 ，对GDP贡献率已达52%。今年需推动短期刺激政策与中长期机制建设协同发力 。财政政策可进一步向促进大宗消费、绿色消费和服务消费倾斜；金融政策则应配套发展普惠型消费金融 ，改善消费环境与预期 。
二是有效扭转投资下滑态势，稳定增长预期。董忠云还表示 ，去年固定资产投资出现历史性负增长 ，是经济的最大拖累 。2026年，政策需分类施策 、协同发力：在稳妥化解房地产风险并推动构建新发展模式的同时 ，需保障重大基建项目的连续性 ，并着重通过财政贴息 、专项再贷款等工具，激励制造业尤其是高技术产业投资持续发力，遏止整体投资收缩势头 。
三是加快培育新质生产力 ，为发展注入持久动能。董忠云认为 ，在应对短期波动的同时，必须坚定不移推动结构升级。财政资金应加大对基础研究、关键核心技术攻关的稳定支持；金融体系则需要创新服务模式 ，畅通科技型企业全生命周期的融资渠道 ，加速科技成果向现实生产力转化 。
今年经济走势如何？
经济增速预计保持在5%，全年呈现“前稳后升 ”走势
展望2026年 ，多位业内人士均传递出谨慎乐观的预期 ，普遍认为经济增速将保持在5%左右的合理区间，并呈现“前低后高 ”或“前稳后升”的态势 。
陈雳认为 ，2026年全年预计将呈现“筑底企稳 ，前低后高”的走势，全年经济增速有望继续保持在5%左右的合理区间。
董忠云也预计 ，2026年我国经济将在宏观政策的持续支持下 ，围绕“温和通胀 ”与“增长再平衡 ”两条主线，迈向更加稳健均衡的增长路径 。2026年GDP增速目标仍将设定在5%左右 。就季度走势而言，全年经济增长有望呈现“前稳后升 、逐步向好”的态势。
就季度走势而言 ，一季度 ，受政策落地显效存在时滞及季节性因素影响，经济有望平稳开局 。二 、三季度 ，随着“十五五 ”规划项目进入集中开工期 ，财政资金加速拨付使用，叠加货币政策协同支持 ，内生动能将逐步增强 ，增长节奏有望加快 。四季度，在全年政策效果充分释放、市场预期进一步改善的推动下 ，经济有望保持稳健向好态势 ，为实现全年目标奠定基础。
中国民生银行首席经济学家温彬指出，开年以来 ，宏观政策紧扣“十五五 ”规划开局要求 ，以财政金融协同促内需为核心主线，在货币政策 、财政政策 、进出口调控及房地产市场等领域精准发力、协同推进，构建起短期稳增长与长期育动能相兼顾的政策体系 。
“近期生产、价格 、预期等都已出现积极变化 ，经济稳中有进的态势持续 。”温彬指出 ，在政策效应加持下，2026年有望实现“十五五 ”良好开局。
董忠云表示 ，2026年“宽财政 ”与“宽货币”的组合将延续并加强协同 。在这一政策框架下 ，我国经济增长动能将更趋“再平衡 ”：消费的支撑作用有望进一步增强，而受高基数等因素影响 ，净出口对增长的拉动可能边际减弱 。另外 ，持续的通缩压力有望迎来初步扭转，PPI与CPI有望同步实现温和回升 ，这将为经济修复创造更为有利的价格环境。
新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 穆祥桐
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